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黃韜:規模中國下的發展韌性
新的商業正在不斷更生迭代,由CFS中國財經峰會聯合數央網及國內眾多財經、大眾媒體聯袂發起的“全球新商業大會暨2019冬季論壇”于11月21日在北京召開。這是一場聚焦創新的盛會,新金融、新資本、新技術、新業態、新模式等都是本屆大會關注的話題和領域。大會邀請政界、商界、學界、傳媒以及文化藝術等各領域精英共同見證活動盛大開幕,集合塔尖思想凝聚變革力量,驅動新商業創新的“韌性與活力”。
以下為濱海金控投資研究院院長黃韜先生在“全球新商業大會暨2019冬季論壇”上的精彩演講實錄。
在場的嘉賓、朋友們大家上午好,我是濱海金控的黃韜,非常榮幸有這么一個非常好的合適的機會能夠接到主辦方的邀請共同在場跟各位專家、學者共同探討我們中國經濟發展的趨勢。
這次主要想給大家分享的一個點,就是我們主辦方比較切合的一個主題是我們規模中國下的發展韌性,我們來看一下。
我們想跟大家講到的就是,這次我們是從廣州來到了北京,在這一路上,我是坐高鐵過來的,給我一個很深刻的體會,我們中國的高鐵你只要在任何一個城市坐上兩個小時,或者一個半小時,必然會有一個區域的中心城市在等著我們,我們說我們的中國之所以在高鐵這個領域能夠發展到這么快的一個速度,其實是因為我們背后有一個非常大的優勢,這個優勢其實就是我們這次要講到的主題,我們中國的規模優勢,才讓我們中國高鐵能夠迅速領先于世界。
我們可以講到,首先剛剛有很多的專家、學者共同去聊到一個話題,就是我們最新公布的三季度的經濟增長,可以看到第三季度可以發現的是目前是6%的季度增長,可以說是創下了最近十年來相對的低位。在這邊我們想說的是,在2012年前后的節點,我們的第三產業已經超過了我們的第一和的第二產業,如果從絕對值的數字上來看,我們會發現我們中國的體量已經是非常的龐大了,已經去到了90萬億的人民幣,如果是折算回美金、美元的話,大概是13萬億美元,占到全球六分之一。在這邊我想說的更多的是,過去如果像小學生考試,你要是30分的人考到60分需要努力應該是比較容易達到的,但是一個考到90分的人如果還想要考到95分,這個難度可能會比30分考到60分的難度更大。目前來說,這個恰巧也是我們中國經濟發展到今天所面臨的一個選擇點,我們的一個經濟逐步的將會從過往增量的市場過渡到存量增長的市場環境,可能并不是單純為了追求經濟發展的高速度,更多我們可能要考慮的是民生和社會問題,如何去保證我們的成績不低于90分,或者不低于95分,這才是我們恰巧要考慮的經濟增長的含金量,這個問題是我今天想要跟大家重點探討的。
我們可以看到,中國經濟的發展規模背后是韌性,它的韌性體現在三個層次。 1、有關于我們的規模市場后面的多元化體系,也就是我們講到的,市場是多層次的。剛剛我說我坐高鐵過來,哪怕像我的老家廣東一個三線城市,一個以燒烤為重工業的城市,哪怕坐一兩個小時去到一個地方都可以有一個區域的中心城市等著我們,我們說高鐵發展起來了,遍布全球。這個的前提是有巨大的需求,這個需求的背后就是我們的人口。如果沒有人口,像歐洲可能一個網紅粉絲只有幾萬,甚至只有幾千,絕對出不了像最近的李佳琦這樣的網絡紅人,因為沒有規模效應。反過來因為我們是多層次分布的市場,我們可以發現有更多拼多多這一類型的企業迅速崛起,而不是消費降級,更多我認為是消費分級。所以我們說從這個市場的層次來看,給予了我們中國的投資人更多的機會去投資中國。
2、很多人可能會強調的就是我們中國最新的來說,技術不行,我們的研發有待于提高,確實這個是一個客觀的事實,也是過往一直存在的問題。但是從另外一個方面來說,我們已經開始逐步具備了專業技術和研發非常良好的一個物質基礎,我們的一個科學體系,包括我們的研發技術一直都是在進步的,可以體現在最新的貿易戰背后對華為的封鎖,背后是因為我們的技術已經進步到足以去影響讓別的國家擔憂的地步,所以背后才會有一個更多的摩擦。所以我們會發現,真的要做好研發,包括技術方面的創新的話,需要兩大條件。第一個條件,首先是穩定的政治環境。展望全球,同時具備政治環境穩定,還要具備完善的產業基礎設施的國家為數不多,中國恰恰好是其中的一個,并且我們有一個非常多元化、多層次開放性的市場,所以我們可以發現在未來來說,研發將是我們未來中國進步的源泉,創新將是推動我們改革開放的一個重要因素。
3、我想跟大家強調的一點就是人口紅利。很多人會說到我們中國的人口紅利在最近幾年已經開始走向下坡路,這個觀點我覺得是有爭議的,因為人口紅利并不是單純僅僅只是講到了數量紅利,我們說我們的人口紅利已經是從數量紅利逐步過渡到了質量紅利這樣一個階段,如果我們說人口的數量紅利或許我們已經到達了一個尾聲,但是我們的人口素質紅利其實還剛剛開始。
所以我們可以看到的就是一個數據,我們可以看到這邊一個國家統計局的數據,從1999年到去年的數據,我們普通高等學校畢業人數是不斷攀升的,現階段來說大學本科已經是非?;镜钠鸩骄€??梢园l現反映的問題是,未來有更多優秀的高素質的人口紅利會涌向我們的科技創新的行業,而這樣的話將會造成我們在投資領域未來行業發展的一個分化。
講到投資,我們可能會去談到的一點,未來十年我們對于投資的展望。首先,我們講到展望投資、展望未來,有一個很關鍵的點,當前的社會整個時代、整個社會經濟是處于一個相對下行的階段,并不僅僅發生在中國本土,更發生在歐美地區,很多國家的無風險的利率已經接近了負利率的階段,背后是因為他們的經濟在持續的做出下行。我們說經濟持續下行的時候政府可以做的主要有兩個方面:貨幣政策、財政政策,我們中國可能會做財政政策的調整,國外政府的負債太高了,他們更多的可能傾向于做的是貨幣政策,比如說量化寬松。
真的經濟下行以后,優質的主體需求并沒有跟你新增加的印鈔量是同步增長的話,就會出現一個問題,你增加的錢去了哪兒?我們研究發現更多的資金是流向了劣質的借貸主體,很多的機構可能會覺得我們已經把錢放出去了,但是其實你的錢去了哪兒呢?其實是去了原來在銀行渠道沒有辦法融到資金的群體,我們在這邊可以把它定位為一個次體。未來如果隨著這個量化寬松在國外的持續,包括我們本土內原來的P2P行業,很多個人借不到錢,因為有了P2P通過這個方式也能拿到資金,本質上是垃圾債的發行,這種方式很容易引發新的債務危機。如果說未來出現更多的人不符合資質卻能借到錢的話,我們會發現隨著暴雷事件,或者債務危機的延續,很可能后期每個債務都會進行一個高度分化,優質的主體融資利率會越來越低,劣質主體隨著剛性兌付的打破將會越來越高。
最后一點在于股市方面,我們這邊認為未來如果我們的資金是越來越多了,隨著社會上的資金越來越涌入的話,我們新會更多的涌入股市,股市也不是所有的企業都值得投資,隨著經濟下行避險情緒的增加,我認為更多的資金會選擇傾向于確定性比較強的企業,未來將會有一個很大的趨勢,就是很多的確定性比較強的核心資產會享受更高的估值,反過來比較差的業績的企業可能會遭遇更大的損失。后期有關于對于投資方面的見解,各位在手頭上都有一本濱海金控跟21世紀研究院這邊聯合發行的一本財富管理白皮書,可以供大家去參考一下,分享一下我們的觀點。
預祝這次大會取得圓滿成功,謝謝。

峰會影響力

● 各界翹楚聚首,分享商業智慧
● 知名品牌參與,探尋發展動力
● 多方聯動,尋找年度榜樣
● 逾百家媒體深度宣傳報道,高傳播度

參會須知

尊敬的嘉賓,您好!
2020第九屆中國財經峰會將于7月在北京舉行,現將參會注意事項告知,希望得到您的配合:
1.活動僅限受邀人員,請攜帶確認函及本人名片出席,并在注冊后隨身佩帶好參會證件,活動嚴格審查證件進出。
2.有關活動議程和會場設置的詳細資料,請參閱現場發放的活動手冊。如有任何變更時,請注意現場公告。
3.活動期間請勿大聲喧嘩,保持會場秩序。會場內請將您的手機調為無聲或振動狀態。
4.活動現場設有休息區及貴賓室,提前入場的嘉賓可在其等候休息。
5.活動現場設有糕點和飲品區,現場嘉賓可在茶歇時間自行取用。
6.與會嘉賓都將于會后獲得活動圖文及影像資料,同時您也可以登陸財經峰會官網查閱您所需的資料。
7.建議您乘坐公共交通工具與會,如您開車前往,請停在會場專用停車區。
謝謝合作

   第九屆中國財經峰會組委會
          2020年3月

版權所有:中國財經峰會組委會
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垂詢電話:010-52450926 / 52451330

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